光模块再迸发！券商热议三大从线锁定高景气机

　　4月17日，CPO概念板块高开高走，剑桥科技、光迅科技等多股涨停，股价刷新汗青新高。当日最受注目的，还当属的源杰科技。一时间，“要坐正在‘光’里，不要光坐正在那里”的股吧“金句”再度刷屏。这场“逃光”行情，其间接催化剂来自前一日盘后中际旭创发布的净利润大增262%的“炸裂”一季报。多家券商近期演、研报指出，这一财产海潮中，国内厂商或将送来新一轮机缘。具体来看，三大投资从线值得关心：一是以中际旭创为代表的光模块厂商，二是以源杰科技为代表的光芯片等上逛焦点元器件稀缺厂商，三是测试及耦合设备等高壁垒环节的“卖铲人”。据中际旭创通知布告，2026年第一季度公司实现停业收入194。96亿元，同比增加192。12%；，并维持买入评级，暗示公司光模块速度迁徙持续推进，产物组合升级驱动毛利率扩张。国盛证券通信行业阐发师宋嘉吉团队认为，陪伴800G和1。6T等高速度光模块出货量的持续攀升，高端产物占比不竭提高，叠加复杂出货量带来的规模效应取成本摊薄，中际旭创的盈利程度和控天性力曾经跃升至全新台阶。现实上，此前已有多家券商研究团队正在演和研报中判断，2026年光模块财产链将进入量价齐升的景气周期，送来“高速光模块贸易化元年”。做为光通信系统的环节器件，光模块的机能间接决定通信传输的效率和不变性，是AI扶植收集端的主要环节。中信建投通信行业首席阎贵成团队指出，跟着GPU和ASIC的快速升级迭代，同时对于数据传输需求也大幅增加。正在AI数据核心中，越来越多的客户倾向于选择更大带宽的收集硬件。带宽越大，单元bit传输的成本更低、功耗更低及尺寸更小。据Lightcounting预测，2026年全球数通光模块市场规模无望达到228亿美元，到2030年将增加至414美元，25-30年复合增速达到20%；同时2026年起800G和1。6T光模块将送来快速放量，合计市场规模无望达到146亿美元，占全体光模块市场的约64%，而3。2T光模块无望自2028年逐渐起量。日前，国际光通信企业Lumentum称，其光器件订单无望排满至2028年，现有产能曾经起头呈现跟不上需求的迹象。王凯阐发，InP器件受制于外延发展、材料分歧性及良率爬坡等工艺难点，扩产周期长且难以跨区域复制，导致供给侧短期内难以婚配需求增加，行业供给弹性不脚。供给受限布景下，财产升级径正由离散InP器件向更高集成度的光互连方案演进。不外，板块狂飙之下，增加可持续性也成为投资者关心的核心。国金证券计较机行业阐发师刘高畅团队总结，目前市场对于2026年后的光通信行业存正在两大焦点忧愁：一是CPO（共封拆光学）手艺对保守可插拔模块的替代，二是“光进铜退”正在短距互联中的逆转。正在近期研报《是什么支持我们对两年后的光模块、PCB有决心》中，刘高畅团队提出，AI集群收集从Infiniband 等专有和谈向基于以太网的架构演进，光模块将持续受益。目前，800G及后续1。6T可插拔模块仍将持久从导市场，估计2026年800G端口将成为绝对支流，而CPO手艺更倾向于做为中持久的增量贡献而非短期替代。而正在这一财产海潮中，国内厂商或将送来新一轮机缘。中金公司机械行业阐发师郭威秀团队指出，国产光模块厂商产能储蓄积极，2024年全球前十大光模块厂商中，国产占比6家，本土企业市场份额提拔空间广漠。焦点受益标的起首是光模块厂商，这一从线的焦点逻辑次要环绕需求简直定性和供应链扩散展开。近期市场关心度颇高的中际旭创即属于此类龙头标的。东吴证券通信行业阐发师欧子兴连系市场周期取财产演进阶段，别离关心“大光”“小光”。此中“大光”指的是光模块龙头厂商，此类标的受益光互联更高速度和更大需求的财产趋向，成长性确定性高，正在新手艺结构普遍，成长持续性更高；“小光”即光模块二线厂商，跟着更多光模块客户需求，二线光模块企业有更多机遇冲破供应链。其次是光模块上逛焦点元器件的稀缺厂商，如光芯片企业，焦点逻辑正在于其手艺稀缺性取国产厂商的加快冲破，新晋“股王”源杰科技就属于这一赛道。欧子兴团队指出，国产厂商正在高端光芯片范畴正加快实现手艺卡位取去瓶颈，部门焦点产物已具备脚够成熟度，进入国表里客户规模导入商用的共振期。三是光模块测试及耦合设备等高壁垒环节的焦点厂商。跟着产能的持续扩张，从动化设备的需求也不竭扩大，相关设备厂商正成为手艺升级取产能扩张海潮下的“卖铲人”。朴直证券机械行业首席阐发师赵璐指出，过去光模块以多批次、小批量出产为特点，跟着AI需求迸发，从动化拆卸设备也随之需求添加。估计跟着光模块需求的迸发，将会带动从动化设备进入放量的元年，贴片设备、光耦合机、从动化拆卸等赛道或将受益。东方证券电子行业首席阐发师薛雄伟进一步指出，此中可沉点关心测试和耦合设备等高壁垒环节，关心正在相关环节研发、导入节拍较快的国内厂商。